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文章首发于“黄老邪财经”欢迎大家关注
雪球上关于腾讯大股东一直减持的事情，球友们讨论的非常热烈，老黄在这里简单发表下自己的看法。
按照目前大股东持有的腾讯份额，以及每天的减持量粗略估算，减持完的话需要十几年。
我们可以想一想，大股东为什么像挤牙膏似的，每天一点一点地减持腾讯？
如果真是缺钱花，为何不走大宗交易，一次或者分几次完成，快速获取现金？
老黄相信，以目前腾讯的估值及吸引力，会有不少潜在买家愿意接手的。
其实，从大股东目前的种种骚操作，我们可以得出一个推测：
他是既想卖，又不想多卖。
大股东减持腾讯的行为，实质上是一种无风险套利。
我举个例子，简单的说吧。
大股东叫A，它持有28%的腾讯。
假设大股东A的持有人是B和C,B持股60%代表公司，C持有40%代表中小股东。
我们要明白：目前腾讯大股东A的种种行为，都由B掌控，B的所有操作，都是为了自己的利益。
如果现在腾讯100元，那A的内在价值就是28元，B和C的分别是16.8元，11.2元。
由于去年以来市场行情非常不好，腾讯大股东A的股价跌的很厉害，现在市值只有14元（B占8.4元，C占5.6元）。
在这种情况下，B看到了套利的空间，一种可以提高自身内在价值（也就是提高持有腾讯份额）的无风险套利行为。
那就是，卖出腾讯用来回购自家股票。
如果大股东A卖出5.6%的腾讯，得到5.6元现金，还剩下22.4%的腾讯股份。
然后把得到的5.6元用来回购C占有的那5.6元市值，然后注销，那么B将100%持有腾讯大股东A。
此时，B拥有22.4%的腾讯股份，内在价值为22.4元，比回购之前的16.8元，提高了5.6元。
只要腾讯大股东A的市值跟其内在价值之间存在套利空间，此类减持回购便不会停止。
这跟大股东看不看好腾讯，都没有什么关系，它只是一种简单的套利游戏，直至抹平套利空间。
而腾讯目前的每天3.5亿回购，跟大股东减持也没有什么关系。
它只是股价低于每股价值时，管理层一种负责任的常规操作，即使大股东不减持，腾讯依然会回购（可参考去年450-400期间的回购行为）。
只要腾3.5亿继续，留下的所有股东的持有份额就会不断提升，这也是在帮大家“抄底”。
仅此而已。
阿茅也发布了经营公告。
截止到2022年11月21日，仅茅台酒的销售收入就达到了894亿（不含税收入）。
三季度报发布的茅台酒销售收入744亿，系列酒125亿。
可知从10月1日到11月21日这50天，茅台酒卖了150亿。
接下来的40天是春节备货的黄金时期，保守估计再卖150亿，那今年仅茅台酒营收将达到1044亿。
系列酒的话，今年整体增速30%，营收应该在160亿以上。
保守估计，今年贵州茅台整体营收应该会达到1200亿以上。
（完）
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发表于 2022-12-14 13:25:10